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2025-06-28

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   1000部精品视频免费 3、投资者结构:港股机构投资(zi)者(zhe)占比更(geng)高(gao),外资占比更高(gao),美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻(xun)求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投(tou)资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右(you),其中外资占(zhan)比5.8%。相比之下港股(gu)机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投(tou)资者占比(bi)(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个(ge)人投资者占比(bi)5%,外资占(zhan)比超40%。高外资占比也导(dao)致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高(gao)度相同,美元走弱时A股相对(dui)港股溢价下行,主因国际资本寻求(qiu)中(zhong)国资产配置,港股相比(bi)A股制度更为开放和(he)便捷,由于没有外(wai)汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更(geng)便利,因(yin)此在(zai)外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股(gu)更为(wei)受益。今(jin)年以(yi)来市场对(dui)美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元(yuan)资产遭受(shou)大幅抛售和价(jia)格下(xia)跌,东稳西荡下外资(zi)加速流入中国(guo)市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益(yi)。从个股层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外资(zi)机(ji)构持股占比越(yue)高,AH股溢价(jia)率越低(图(tu)表13)。典型(xing)如家电行业(ye)中,美的(de)集(ji)团外资(zi)持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持(chi)股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持(chi)股比例偏低25%,AH股(gu)溢价率也更高达到18%。赵昭仪曹骏同框从产业技术端看,有机构指出,金融与AI融合持续深化,随(sui)着数字经济发展,金融行(xing)业科技投入(ru)逐年提升,推动金融科技(ji)快速增长。
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