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何(he)杰表示,深(shen)圳已创新推出“腾飞贷”“科(ke)技初创通”等(deng)科技金融产(chan)品,且国(guo)家金融监管部门已开放股份制银行设立金融资产(chan)投资公(gong)司(AIC),通过AIC基金等(deng)形式(shi),可与商业银行(xing)形成更大规(gui)模、更大范(fan)围的“投贷联动”,为初创型科技企(qi)业(ye)注入更多“金融(rong)活水”,后(hou)续还可推动监(jian)管部门降低AIC直投的风险的权重(zhong)计算,并(bing)争取把其他(ta)类型的银行也纳入试点范(fan)围。转手变装开始上难度了
何傑(jié)錶(biǎo)示,深圳已創(chuàng)(chuang)新推齣(chū)(chu)“騰(téng)飛(fēi)貸(dài)”“科(ke)技初創通”等科技金螎(róng)産(chǎn)品(pin),且國(guó)傢(jiā)金螎監(jiān)筦(guǎn)部門(mén)已開(kāi)放(fang)股份製銀(yín)行設(shè)立金螎資産投資公司(AIC),通過(guò)AIC基(ji)金等形式,可(ke)與(yǔ)商業(yè)銀(yin)行形成更大槼(guī)糢(mó)、更大範(fàn)圍(wéi)的“投貸聯(lián)動(dòng)”,爲(wèi)初創型科技企業註入更多“金螎活水”,后續(xù)還(hái)可推動監筦部門降低AIC直投的風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重計(jì)算,竝(bìng)爭取把其他類(lèi)型(xing)的銀行也納(nà)入試(shì)點(diǎn)範圍。
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揄拍自拍3、投资者结构:港股(gu)机(ji)构投资者占比更(geng)高,外资占比更高,美国债务风险扰(rao)动,美元走弱,外资寻(xun)求(qiu)中(zhong)国资产配(pei)置,港股较A股率先受益。截(jie)至2024Q4,A股投资者结构(gou)中散(san)户占比66.7%,机构投资者占(zhan)比1/3左右,其中外资(zi)占(zhan)比5.8%。相比之下(xia)港股机构化程度(du)更深(shen),根据港(gang)交所披露(lu)的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除(chu)做市商)达57%,其中海外机构投资(zi)者占(zhan)比36%,海(hai)外个人投资者占比5%,外资占(zhan)比超(chao)40%。高外资占比也导致港(gang)股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股(gu)溢价下行,主因国际资(zi)本寻求中国资产配置(zhi),港股相比A股制度更为开(kai)放和便捷,由于没有外汇管制,监管(guan)规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市(shi)场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担(dan)忧持续升温(wen),尤其在特朗普(pu)公布对等关税后美元资产遭受(shou)大幅(fu)抛售和价格(ge)下跌(die),东稳西荡下外资加速(su)流入中国市场,港(gang)股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越(yue)高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中(zhong),美的(de)集团外资持股(gu)占比(bi)68%(由于无法获取准确数据(ju),这里(li)以国际中介机构持(chi)股比例估(gu)算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价(jia)率也更高达到18%。。
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