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2025-06-28

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   91精品国产综合久久久久久 本周,区域冲突再升级🌽🧅💝💋,触发全球风险偏好下行。A股休整是全球股市普跌的一部分🥔。目前的冲突,对中美广泛竞争的格局🤍💝🥭,尚不会产生方向性影响🥦。那么,区域冲突对资产价格的影响,主要体现为直接影响风险偏好,以及通过油价和通胀预期扰动资产配置环境🍋,且大概率是脉冲式影响。菲尔·福登被指将在新赛季前离开曼城,完成“不可思议”的转会3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥝🤍,外资占比更高💖💯🧡,美国债务风险扰动👡💖🥔,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深👘🤬🍏🍇,根据港交所披露的最新数据🍊🍅,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🥾💞🧡🥦,外资占比超40%💕💘🥔💟。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👄🥿😠,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置💕🩱,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🥝💘,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利👙,因此在外资加速流入中国权益市场时💌💗🤍,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温😠🍒🍑,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善🥕🍎、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🥑😻👠,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🩳🍑,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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