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2025-06-28
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同时🍈,中国和东盟的经济增长也是建立强大伙伴关系的基石。1980年,欧盟经济规模是中国的10倍,如今两者几乎持平🩲🤍👗;预计到2050年,中国经济规模将是欧盟的两倍。2000年💘🎒👄🥭🍓,日本(当时世界第二大经济体)是东盟经济规模的8倍🩰💘,而预计到2030年,东盟将超越日本🍒👗。
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衕(tòng)時(shí)(shi),中國(guó)咊(hé)東(dōng)盟的(de)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(zhang)也昰(shì)建(jian)立強(qiáng)(qiang)大伙伴關(guān)係(xì)(xi)的基石。1980年,歐(ōu)盟(meng)經濟(ji)槼(guī)糢(mó)昰中國的10倍,如今兩(liǎng)(liang)者幾(jǐ)乎持平;預(yù)計(jì)到(dao)2050年,中國(guo)經濟(ji)槼糢將(jiāng)昰(shi)歐盟的兩倍。2000年,日本(ben)(噹(dāng)時世(shi)界第二大經濟體(tǐ)(ti))昰東盟經濟槼(gui)糢的8倍,而預計到2030年,東盟將(jiang)超越日本。
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3、投资者(zhe)结(jie)构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高(gao),美国债务风险扰动,美元走弱(ruo),外资寻求中国(guo)资产配置(zhi),港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程(cheng)度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市(shi)商)达57%,其(qi)中海外机构投(tou)资者(zhe)占比36%,海外个人(ren)投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占(zhan)比也导致港股相(xiang)比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主(zhu)因国际(ji)资本寻求中国资产配置,港股相(xiang)比A股制度更为开放和便捷,由于没(mei)有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资(zi)进入(ru)港股市场更便利(li),因此(ci)在外资加速流入中国权益市场时,港股往往(wang)较A股更为受益(yi)。今年以来市场对美国债务风险担忧(you)持续升温,尤其在特朗普公布对(dui)等关税后美元资产(chan)遭(zao)受大幅抛售(shou)和价格下跌,东稳西荡(dang)下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值(zhi)、业(ye)绩(ji)改善(shan)、更开放的金(jin)融体制率先受益。从个(ge)股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高(gao),AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的(de)集团外资持股占比68%(由于无法(fa)获取准确数据,这里以国际中介(jie)机构(gou)持(chi)股比例估算(suan)),AH股溢价率(lv)仅6%,而海信家(jia)电外资持股比(bi)例偏低25%,AH股(gu)溢(yi)价(jia)率也更高达到18%。
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