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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润(run)的黑洞。2024年公司销售费(fei)用高达29.67亿元,同比激增73.23%,远超营收(shou)增速;2025年(nian)第(di)一季度更(geng)夸张,销售费用暴涨169.25%至9.51亿元(yuan),占(zhan)营收比例攀升至27.74%。与(yu)此形成鲜明对比的是(shi),尽管研发投入增长(zhang)至9.71亿元,但占营收比仅8.13%,销售费用是研发(fa)投入的(de)3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式,暴露了(le)在技术密集(ji)型行业中核心竞争力的脆弱性(xing)。
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