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91夜色
2025-06-29
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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大🍉🍍，当前货币“小步快跑”💗🥝，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍄🥒😻，分别为14-15年和19年🥥。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💔😠💘💔🥻。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整🥿💛，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🤬🥿。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准🥔🎒🤬💞，3💯👙、5月两次降息💕；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🍆🥿👡😈，14/7-15/6万得全A涨超200%🎒🥾🍊，同期恒生指数涨幅仅18%，对应 AH溢价指数从89上行至140🎒🍍。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用👢🍓🍑，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🥻，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👘😡🍌🍇，进入2019年👘，中美贸易摩擦进入缓和阶段💘；内部来看🍇👿💞，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导🤬，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🥒，央行公布的1月社融新增4.64万亿元🧄💔，大幅超出市场预期💕🧅🧄，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%💯，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥦🌽💔，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性🥑👗，即降准降息的节奏和力度👠。iOS 微信全新界面，大批量更新
上涨中的追赶：货(huo)币超预期宽松，A股(gu)在上(shang)涨中较港股(gu)弹性(xing)更大，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和(he)资金变化更为敏(min)感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生(sheng)在货(huo)币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢(yi)价收敛主要来自政策催(cui)化下(xia)A股(gu)走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来(lai)自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行(xing)意外降息(xi)开启牛(niu)市行情后(hou)，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行(xing)2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方面，14年6月(yue)开始地方陆续(xu)放(fang)松限购政策，14年9月央行明确放松首套(tao)房认购标准；产业政策方面，3月两会(hui)上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列(lie)为全年工作重点。一系列政策催化下A股(gu)持续上(shang)涨(zhang)，14/7-15/6万得全(quan)A涨超200%，同期(qi)恒生指数涨幅仅18%，对应 AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反(fan)弹。外部(bu)方面，得益于18/12中(zhong)美两国领导(dao)人在G20的(de)会面，进入2019年，中(zhong)美贸易摩擦进入缓(huan)和阶(jie)段；内部来看(kan)，18/11民企座谈会的召(zhao)开稳定了企业家信心(xin)，推动(dong)了宽货币向宽(kuan)信(xin)用的传导，19/1央行(xing)两(liang)次全面降准(zhun)，累(lei)计下调金融机构存款准备金率1个百分(fen)点(dian)。2/15，央行公布的1月社(she)融(rong)新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季(ji)躁动行情。19/1-19/4万得(de)全A最大涨(zhang)幅40%，恒生指数20%，AH溢(yi)价指数从(cong)115升至128。当前(qian)来看，要出现上涨(zhang)中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政(zheng)策(ce)节奏上呈(cheng)现“小(xiao)步(bu)快跑”模式(shi)，后续要(yao)关注货币宽松的持(chi)续性，即降准降息的节奏和力度。
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小型午夜精品褔利一区三区蜜桃免费的应用层次比较广泛。抛光机设备 上涨中(zhong)的(de)追赶：货币(bi)超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续(xu)降(jiang)准降(jiang)息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对(dui)流动性和资金(jin)变化更为(wei)敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自政(zheng)策催化下(xia)A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年(nian)7月89。之后的收敛主要(yao)来自政策催化，包括货币宽松、地(di)产放松、 “互联网+”产业(ye)政策(ce)催(cui)化。其中货币方面(mian)，14/11央行意外降息开(kai)启牛市行情(qing)后，15年(nian)上半年货币宽(kuan)松力度进一(yi)步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产(chan)方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房(fang)认购标准；产业政策方面，3月两会(hui)上《**工(gong)作报告》明(ming)确(que)将制定“互联网+”行动计划列(lie)为全年工作重(zhong)点。一系列(lie)政策催化下A股持续上涨(zhang)，14/7-15/6万得全(quan)A涨超200%，同期恒生指数涨(zhang)幅(fu)仅18%，对(dui)应 AH溢价指数从89上行至140。（2）19年(nian)初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流(liu)动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中(zhong)美(mei)两(liang)国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召开(kai)稳定了企业家信心(xin)，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降(jiang)准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融(rong)新增4.64万亿元，大幅(fu)超出市场(chang)预期，带动A股迎来春季(ji)躁动(dong)行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看，要出现(xian)上涨中的收敛需观测到货币(bi)宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要(yao)关注货币宽松的(de)持(chi)续性，即降准降息的节奏和力度。
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