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91精品人妻一区二区三区蜜桃 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优👙💞🩲,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🧡💋🤬,尤其港股表现更为强势🍋🍈🩰💔,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🍋。而在21年春节后🥒,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨💌,此外有色金属、煤炭💖💘🍅🩱、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前💖👚,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🧅,港股21年全年净利润增速21%🥒😈💕🍄,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一🥬🥦🍑🥻👠。当前来看🍅,关注通胀回归的节奏和幅度👞🤬,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大😈👠💗🌽🩳。此外🍋💯😠💗,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🍒🥔🍑,海外流动性趋紧对港股冲击更大💓🥭,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。以伊冲突或引发中东危局花旗集团高级全球经济学家Robert Sockin表示:“如果这种情况进一步加深🌽💕💔,油价持续保持高位,那么美联储已经面临的挑战将进一步加剧,关税可能会推高通胀。”
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