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美女不遮不挡18禁裸体看尿口
2025-06-28
美女不遮不挡18禁裸体看尿口
1、基(ji)本面(mian)：港股较A股业(ye)绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互(hu)联网，受价格下行的影响较小(xiao)。近(jin)两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年(nian)全部(bu)港股归母(mu)净利润同比10.2%，显著(zhu)高(gao)于全部A股的-3%，剔除金(jin)融后(hou)港股2024净(jing)利润同比11.7%，同样高于全A（非(fei)金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价(jia)格因素拖累，核心在(zai)于A股的行业特征，从剔除(chu)金融的(de)净利润占比来看，2024年A股主(zhu)要集(ji)中在周期（石化14%、煤炭6%），消费(fei)（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电(dian)力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下(xia)行压缩毛利，进而影(ying)响(xiang)盈利(li)表现。相(xiang)比(bi)之下，港股(gu)除金融外，行(xing)业主要集中于周期（石化20%）和科技行(xing)业（传媒13%、通信(xin)12%），且更(geng)偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比(bi)不高，行业(ye)属性(xing)导致(zhi)了(le)港股业(ye)绩受价(jia)格下行(xing)的影响更小。历史上(shang)看，由于A股(gu)行业(ye)结构更偏(pian)传统经济，因此对价格更敏感，PPI下(xia)行区间往往对应港股(gu)较A股业(ye)绩更优，典(dian)型如(ru)16Q4-19Q4，PPI同比(bi)从5.5%降(jiang)至-0.5%，同期全A净利(li)润同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。“最惨超女冠军”现状曝光，曾一年挥霍200万，如今月薪8000
1、基本面：港股较A股业绩增速更(geng)强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小(xiao)。近两年来港股业绩(ji)增速显著(zhu)强于(yu)A股，2024年全部港股归母净利润同(tong)比10.2%，显(xian)著高于全部A股(gu)的(de)-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我(wo)们认为A股业绩疲弱主要受价格因素(su)拖累(lei)，核心在于A股的行业(ye)特征，从剔除金融的净利润占比来(lai)看，2024年A股主要(yao)集中(zhong)在周期（石化14%、煤炭6%），消费(fei)（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价(jia)格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港(gang)股除金融外，行业主要(yao)集中于周期（石化20%）和科(ke)技行业(ye)（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领(ling)域，包(bao)括腾讯、网易(yi)、美团等(deng)互联网巨头，消费、制造等(deng)行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行(xing)的影响更小。历史上看，由于A股行(xing)业结构更偏(pian)传统经济，因此对价格更敏感(gan)，PPI下行区间(jian)往往(wang)对应港股较(jiao)A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同(tong)期全A净利润同(tong)比(bi)从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。
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