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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资(zi)者结构中散户占比(bi)66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资(zi)占比5.8%。相比之下港股机构化程(cheng)度更深,根据港交所披露的最新(xin)数据,2020年港股机构(gou)投资(zi)者占比(除做市商)达(da)57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比(bi)超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与(yu)美(mei)元走势高度相同(tong),美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中(zhong)国(guo)资产配置(zhi),港股(gu)相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因(yin)此(ci)在外资加(jia)速流入中国权益市场时,港股往往较A股更(geng)为(wei)受益。今年以来市场对美(mei)国(guo)债务(wu)风险担忧(you)持续升温,尤其在特朗普公(gong)布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价(jia)格下(xia)跌,东稳西(xi)荡下外资加(jia)速流入中国市场,港股凭借低估(gu)值、业绩改善、更开放的金融体制率先(xian)受益(yi)。从(cong)个股层面来看(kan),同时在(zai)A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电(dian)行业中,美的集团外资持(chi)股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以(yi)国际中介机构持(chi)股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资(zi)持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。大学里的男生为什么越来越少了
3、投资者结构:港股机构(gou)投资者占比(bi)更高(gao),外资(zi)占比更高,美国债务风(feng)险扰动,美元走弱,外(wai)资寻求中国(guo)资产配置(zhi),港股较(jiao)A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左右,其(qi)中外资占比(bi)5.8%。相比之下港(gang)股机构化程(cheng)度更深,根据港交(jiao)所披(pi)露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做(zuo)市商)达(da)57%,其(qi)中海外机构投资者占(zhan)比36%,海外个人投资者占比(bi)5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相(xiang)同,美元走弱时A股相对港股(gu)溢价下行,主因国际资本(ben)寻求中(zhong)国资产配置,港股相(xiang)比A股制(zhi)度(du)更为(wei)开放和便捷,由于没有外汇管制,监管(guan)规则与国际接轨(gui),外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更(geng)为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受(shou)大幅(fu)抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速(su)流(liu)入中国市场,港股凭借(jie)低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机(ji)构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中(zhong)介机(ji)构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外(wai)资(zi)持股比例偏低25%,AH股溢(yi)价率也更高达到(dao)18%。
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