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2025-06-28
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3🍆💖、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱🍋,外资寻求中国资产配置💓,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🥦👿🥻。相比之下港股机构化程度更深🍊,根据港交所披露的最新数据👘,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👜🥿🧡😻,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍌💖💔😻,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍌,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍅🥻💗👜🍆。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥔👛💯😈🥾,东稳西荡下外资加速流入中国市场💋👞,港股凭借低估值、业绩改善💗🥝、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🥕🥝💝😠,同时在A😻🥥、H上市的企业😻🍅🥾,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🍒🧡🥾🧅🥕。典型如家电行业中💕🩲🍇🥝,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍇🧄,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🥿🍇💌,而海信家电外资持股比例偏低25%🥝,AH股溢价率也更高达到18%🎒。48岁左小青踩细高跟教跳广场舞活力四射
3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更(geng)高,美国债务风(feng)险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国(guo)资产配置,港股较A股率先(xian)受益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比(bi)5.8%。相(xiang)比之(zhi)下港股机(ji)构化程度更深,根据港(gang)交所披露的最新数据(ju),2020年港股机构投资者占(zhan)比(除做市商)达57%,其(qi)中海外(wai)机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受(shou)海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同(tong),美元走弱时A股相(xiang)对港股(gu)溢价(jia)下行,主因国际(ji)资本寻求(qiu)中国资产配置,港股相比A股制度更为开(kai)放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因(yin)此在外(wai)资加(jia)速流入中国(guo)权(quan)益市场时,港股往往较(jiao)A股更为受益(yi)。今年以(yi)来市场对美国债(zhai)务风险担忧持续升温,尤(you)其在(zai)特朗普公布对等关税后美元资产遭受(shou)大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加速(su)流入中国市场,港(gang)股凭借低估值、业绩改善、更开(kai)放的(de)金融体制率先受益。从个股层面来看,同(tong)时在(zai)A、H上市的企(qi)业,外资机构(gou)持股占比越高(gao),AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中(zhong),美的(de)集团外资持股占比68%(由于(yu)无法获(huo)取准确数据,这里以(yi)国际中(zhong)介(jie)机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例(li)偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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国产三级在线观看播放 在政筴(cè)帶(dài)動(dòng)下,部分就業(yè)容量較(jiào)大的行業髮(fà)展較好,也促進(jìn)了就業(ye)穩(wěn)定。付淩(líng)暉(huī)説(shuō),消費(fèi)品以舊(jiù)換(huàn)新政筴、假日經(jīng)濟(jì)帶動市場(chǎng)(chang)銷(xiāo)售擴(kuò)大,批髮零售咊(hé)住宿餐飲(yǐn)等行業保持活躍(yuè),有利于(yu)穩定就業。5月份,批髮零售業(ye)、住宿餐(can)飲業生産(chǎn)(chan)指數(shù)衕(tòng)比分彆(biè)增長(zhǎng)8.4%、6.2%,增速比(bi)上月都齣(chū)現(xiàn)明顯(xiǎn)加快。拍照是我对抗时间的方式4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能🤍💌,致使市场风险偏好受挫💗;2)关税影响下国内经济承压,企业盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升温加剧市场不确定性🍏🍇👞💘;4)区别于第一轮科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展开的新叙事👗。在这些因素的扰动下,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡👛😡💯,难以实现实质性突破🍅🍄😈🤍😠;同时增量资金匮乏,一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此,当前市场处于存量博弈的状态👅💕,表现相对无序。而从短期来看🥥👿,“电风扇”式的主题轮动仍将持续🧅。
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