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在线欧美精品二区三区

2025-06-28

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   久久综合大潮喷3、投资者结构:港股机构投(tou)资者占比更高,外(wai)资占比更高,美国债务(wu)风险扰动(dong),美元走弱,外资(zi)寻求中国资产(chan)配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股(gu)投(tou)资(zi)者结构中(zhong)散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右(you),其中外资占(zhan)比5.8%。相比之(zhi)下港股(gu)机构化程度更深,根(gen)据港交(jiao)所披露(lu)的最新数据(ju),2020年港股机构(gou)投资者(zhe)占(zhan)比(除做市商)达57%,其中海外机构投资(zi)者占比36%,海(hai)外个(ge)人投资者占比5%,外资(zi)占比超40%。高外(wai)资占比也导致港股相比A股更易受海(hai)外影响(xiang),历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主(zhu)因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股(gu)制度更为开(kai)放和(he)便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国(guo)际接轨(gui),外资进(jin)入(ru)港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股(gu)更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大(da)幅抛售和价(jia)格(ge)下跌,东稳西(xi)荡下外资加速(su)流入中国(guo)市场,港股凭借(jie)低估值、业(ye)绩改善(shan)、更开放的金融体制率先受益。从(cong)个股层面来(lai)看(kan),同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越(yue)低(图(tu)表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法(fa)获取准确(que)数(shu)据,这里以国际中介(jie)机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股(gu)比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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