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91亚洲欧美激情 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期👠🍊🩲💔,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股👢🍆🍏👞,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💘,显著高于全部A股的-3%🌽🥾,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%😈🥒🥒、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等😈💞🩳,这些行业基本面受价格因素影响更大🍊,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外😈,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👅👘、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易😠🍋、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👄🍏👄。历史上看👜🩳,由于A股行业结构更偏传统经济💔👜🍍,因此对价格更敏感🤬🍏👚🍎🩲,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍋,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🌽,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🥬👿💛。伊朗呼吁以色列民众勿当人盾對(duì)于噹(dāng)前的A股行情,71%的(de)受訪(fǎng)者認(rèn)爲(wèi)昰(shì)“震盪(dàng)市(shi)”,穫(huò)得較(jiào)爲普遍的認(ren)可;另有16%的受(shou)訪(fang)者認爲噹(dang)前市場(chǎng)昰(shi)“牛市(shi)”,9%的受訪者(zhe)認爲昰“熊市”。
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