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2025-06-27
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天天综合永久入口首页免费看片 1🍉😻、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期💗🍓,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小👄🥦。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🩳💘💯🍉,显著高于全部A股的-3%💛🍌,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看💝🥒🍋🥝,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%💔、医药6%),制造业(汽车5%🥥👡💔、电子5%🍓🩳💌、电力设备4%)等🥭,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🤬,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外👘🥦🍏,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网🧅💝😠、信息服务等细分领域,包括腾讯🥔、网易👞🍏、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高🩳🍅,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👞。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🍎🩱👚,因此对价格更敏感🍓,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%😻🍓,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🥥🍅💗,二者增速差从8pct降至-6pct🍏🍇💝👿。道崽 女朋友宾夕法尼亚大道 1600 号(白宫)的说法甚至称将带来高达 8 万亿美元的盈余(与专家预测存在 11 万亿美元的差距)🍎,这一说法甚至超出了国会山共和党人的预期。
天天综合永久入口首页免费看片【数据·估值】本周整体A股估值水平上行👡💗🧅🍄,万得全A指数PE(TTM)为15.2,较上周上行0.1,处于历史估值水平的51.7%分位数。本周指数估值多数下降👙🍌,其中🍍👚🍋,汽车、国防军工和有色金属估值涨幅居前🤍👿,计算机👘🍓、食品饮料🥭🥕💖、建筑材料估值跌幅居前🧅🍇🥻🍋。。
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