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展望2025:1)受国补、关税等多方面因素(su)影响下,我们预计(ji)终端需求或(huo)受一定影响,2025年全(quan)球手机(ji)出货(huo)量稳中略增,全球PC出货量(liang)同比中低个位数的增长,其中建议关注iPhone17为代表的AI手机创新(xin)和AI PC渗透率的提升。2)我们看(kan)好模(mo)型端和应用端的持续催化,推动(dong)端侧AI硬件新(xin)一轮创新周期,带动平板、家居、汽车、工业等传统(tong)边缘计算的升级,以及AI眼镜等创新硬件的面世。3)Deepseek为代表开源的高效(xiao)推理架(jia)构带来推理性能(neng)的优化、成本的下(xia)降,推动推(tui)理需求的大幅(fu)提(ti)升,我们看好中小模型的产品化和应用创新(xin)带来推理(li)算力的指数级增(zeng)长,其中ASIC赛道增长确(que)定性高。4)受日本、中东、欧洲等多地**AI基建和(he)生态的投入,我们认为AI算(suan)力需求仍保持强劲。
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