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2025-06-28
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欧洲日韩免费视频网站 下(xia)跌中的回落:美元走强(qiang),外资流出,高(gao)外资持股(gu)占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢(yi)价在A股和港股均(jun)下跌的行情中收敛有两次典型(xing)案例(li),分(fen)别为23年(nian)和24年5-8月。背后原因类似(shi),均为(wei)强美元之(zhi)下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股(gu)相(xiang)比A股受(shou)影响更(geng)大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指(zhi)数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元(yuan)叠加国内经济下行压力加大(da),外(wai)资(zi)加速流出,外资流出对外资持股(gu)占比更(geng)高(gao)的(de)港股冲击(ji)更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年(nian)美国通胀持续高位(wei),美联(lian)储不断推(tui)迟(chi)降息时(shi)间(jian),“higher for longer”预期下美元指数和美(mei)债(zhai)利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月(yue)恒生(sheng)指数跌-15%,万(wan)得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前(qian)来看,美元短期走强概率不大,若三季度美(mei)丽大法案提高美国债(zhai)务(wu)上限(xian)落地,预计将在未来10年(nian)增加3.3万亿美(mei)元的美国债务,这意味(wei)着美国公(gong)共债(zhai)务与GDP之比将从2024年的98%大幅(fu)增加至125%。且基于(yu)借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能(neng)出现美债大幅增发(fa)的情况,市场对美国债务风险的(de)担忧可能引(yin)发美(mei)元(yuan)进一步(bu)走弱。台湾名嘴说昆山厕所没有门预测人士预计货币政策委员会(MPC)将以 7-2 的投票结果维持利率不变🧄🩱🥻😡,两名异议者可能寻求降息 25 个基点。大多数人预计英国央行将坚持 “渐进且谨慎” 的降息指引🤬,暗示每三个月降息 25 个基点🥻🥦🩳🧡。彭博社调查显示,预计还将有三次这样的降息 —— 在 8 月🥾👄、11 月和 2 月 —— 降至 3.5%🍑💯😻。
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