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久久久精品国产SM调教网站 3😻🥾、投资者结构:港股机构投资者占比更高🍄,外资占比更高,美国债务风险扰动🥥👡😠,美元走弱,外资寻求中国资产配置🥒🥝🩳🍇,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🥕。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🩳🤍,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🍆🍓,主因国际资本寻求中国资产配置🍏💞👄🥒🤬,港股相比A股制度更为开放和便捷👞🧄,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🍅👙👿💓,外资进入港股市场更便利👞,因此在外资加速流入中国权益市场时🥿🥔💯🍏,港股往往较A股更为受益👞。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍅👜🥔💞👞,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍄👜👠🩲,港股凭借低估值🥦、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A💌🍈🍋👄、H上市的企业,外资机构持股占比越高😻💞🩰👘💟,AH股溢价率越低(图表13)💝🍊🍈。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍍,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🧄👄,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%💓。以色列暗杀胡塞武装高级领导人失败AH溢价低位向上收敛的三种模式:1、上涨中的追赶🥾,即A股🥭🩲🧡🥥🥥、港股均涨,A股弹性更大(14-15年、19年)🍓🥕;2👿🥑👞👞、分化中的收敛,即A股涨、港股跌(21年);3🥿🍍💞、下跌中的回落,即A股、港股均跌🍓😈💛🧄🤬,港股跌幅更深(23年🎒💋💟🌽、24年5-8月)。
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