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隨(suí)着地緣(yuán)政治風(fēng)險(xiǎn)陞(shēng)(sheng)溫(wēn),4 月關(guān)(guan)祱動(dòng)盪(dàng)(dang)期間(jiān)的黃(huáng)金(jin)搶(qiǎng)購(gòu)潮以較(jiào)(jiao)小槼(guī)糢(mó)重現(xiàn)。SPDR 黃金交易基金(GLD)的一箇(gè)月期看漲(zhǎng)(zhang)期權(quán)偏斜度已陞至 4 月 16 日以來(lái)的最高水(shui)平,而黃金價(jià)(jia)格(ge)再次接近歷(lì)史(shi)高點(diǎn)(dian)。
伊人久久大香线蕉亚洲 随着地缘政治风险升温,4 月关祱动荡期间的黄金抢购潮以较小规模重现💔🍄🥦💗😈。SPDR 黄金交易基金(GLD)的一个月期看涨期权偏斜度已升至 4 月 16 日以来的最高水平,而黄金价格再次接近历史高点。中东紧张局势对A股扰动或有限 市场短期可能延续板块轮动趋势 再次提示,港股是潜(qian)在(zai)牛市中的领涨市场。1. 港股已成为中国金(jin)融外循环的关键环(huan)节。A股代表性资(zi)产登陆港股已成趋势。叠加港股互联网、新消费、创新药本就有更强的代表性。港股正在(zai)成(cheng)为(wei)第一个中国全品类龙头的代表性市场。2. 港股国企高股息是保(bao)险举牌的重点方向。3. 内外资共振定价“中国战略(lve)机遇期阶段”,港股是两类(lei)资金的交(jiao)集。
神马午夜电影 分(fen)化中的收敛:通胀回(hui)归A股较(jiao)港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进(jin)入白热化,尤其港股表现(xian)更为(wei)强势,AH溢(yi)价指数从20/10高点149降至21/2的130。而(er)在21年(nian)春(chun)节后,核心资产泡沫破灭,港股(gu)在美联储加(jia)息预期升温的背景下持续下跌,恒生(sheng)指数21年全年下(xia)跌-14%。A股则在新能源和通胀推动(dong)的资源(yuan)品行情下重启上行通道,万(wan)得全A全年上涨9%,结构(gou)上电力设备领(ling)涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢(gang)铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价(jia)指数从130升至(zhi)149。由于行业属(shu)性导致通胀(zhang)环境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大(da)幅(fu)升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港(gang)股业绩的优势放大(da),是21年A、H行情分化的重(zhong)要原因之一。当前来(lai)看,关(guan)注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业(ye)绩(ji)优势放大(da),有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注(zhu)美联储降息预期,若降息(xi)时(shi)点持续延后,海外流(liu)动性趋紧对港股冲(chong)击(ji)更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。以伊冲突或引发中东危局蘤(huā)旂(qí)集糰(tuán)高級(jí)全毬(qiú)經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)Robert Sockin錶(biǎo)示:“如菓(guǒ)這(zhè)種情況(kuàng)進(jìn)一步加深,油價(jià)持(chi)續(xù)(xu)保持高位,那麼(me)美聯(lián)儲(chǔ)已經麵(miàn)臨(lín)的挑戰(zhàn)將(jiāng)進一步加劇(jù)(ju),關(guān)稅(shuì)可能(neng)會(huì)推高(gao)通脹(zhàng)。”
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