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2025-06-27
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国产一级二级三级视频在线观看 在美国总统特朗普推(tui)动的激进贸易关税政策背(bei)景下,全球经(jing)济放缓预期逐步(bu)升温,资金涌(yong)入避险资产。同时,多国央行也在持续购入黄金以降(jiang)低对美元资产的依赖,加剧了黄(huang)金市场的结构性买(mai)盘(pan)力量。以军预计伊朗将继续发动弹道导弹袭击 维持年度(du)策略观(guan)点(dian):牛市上半场金融再通(tong)胀,红利底仓+小盘成(cheng)长哑铃配置。我们继续维持(chi)年(nian)度策略《再通胀牛市》看法,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环(huan)境下估值抬升,资产(chan)价格企稳对扭转(zhuan)通缩预期至(zhi)关重要,打破“资产缩水-债务(wu)压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀,实际利率下(xia)行(xing)与(yu)资产价格上行**借贷需求,资金通过信贷渠道从淤积的金融(rong)市场进入实体经济。当前(qian)仍处牛市上半场的金融再通(tong)胀(zhang),剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放(fang),同时通胀尚未(wei)回归(gui),红(hong)利资产凭借(jie)稳定的自由(you)现金流创造和分红能力占优。牛市上下半(ban)场的切(qie)换重点在于(yu)通胀和EPS的回归(gui),在观测到PPI的显著修复(fu)之前,仍(reng)维持红利底仓+小盘成长的(de)哑铃型配置思路。
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