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2025-06-29
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日央行预计在下周的会议(yi)上维持政策利率不变。日本央行更新其对日本国债购买计划的评估将成为下周会议的焦点。日本财政部(bu)下周将与一级交易商会面,调整长端债券发行节奏。
一本久久a久久精品免费不 日央(yang)行预计在下(xia)周的会议上维持政策利率不(bu)变。日本央行更新其对日本国(guo)债购买(mai)计(ji)划的评估(gu)将成为(wei)下周会议的焦点。日(ri)本财政部下周将与一级交(jiao)易商会(hui)面,调整长端债券发行节(jie)奏。伊以三天激战有何特点 分化中的收敛:通胀(zhang)回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股(gu)表现。20年末至21年初核心(xin)资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强(qiang)势,AH溢价指(zhi)数从(cong)20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产(chan)泡(pao)沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指(zhi)数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推(tui)动的资源品行情下重启上(shang)行通道(dao),万得(de)全A全年上涨9%,结构上电力设备(bei)领涨,此外(wai)有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期(qi)资源(yuan)品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从(cong)130升至149。由于行业属性导致通(tong)胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至(zhi)高点13.5%,全A(非(fei)金融(rong))净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股(gu)21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大(da),是21年A、H行情分化的重要原因(yin)之一。当前来看,关注通(tong)胀回归的节奏(zou)和幅度,若价格水平(ping)快速(su)回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率(lv)不大。此外,关注美联储降息(xi)预(yu)期,若降息时点持续延(yan)后,海外流动性趋紧(jin)对(dui)港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌(die)的分化收敛。
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