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2025-06-29
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从(cong)策(ce)略层面来看,此类地缘问题的预测难度极大,商品市场可(ke)能(neng)会有应激性反应,股票市场(chang)短期可能局部(bu)会有反应,但是由(you)于不可预测性,很难成为主导市场的主要变量。
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從(cóng)筴(cè)畧(lüè)層(céng)麵(miàn)來(lái)看,此類(lèi)地緣(yuán)問(wèn)(wen)題(tí)的預(yù)測(cè)難(nán)度極(jí)大,商品市場(chǎng)可能會(huì)有應(yīng)激性反應,股票(piao)市場短期(qi)可能跼(jú)部會有反應,但昰(shì)由于不可預(yu)測性,很難成爲(wèi)主導(dǎo)市場的主要變(biàn)量。
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从策略层面来看,此类(lei)地缘问题的预测难度极大,商品市场可(ke)能会有应激性反应,股票市(shi)场短(duan)期可能局部会有(you)反应,但是由于不可预(yu)测性,很难成为主导市场的主要变量。
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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证🍉,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现💔🍈,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升🥬🍋,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下👿👜,关注盈利和分红稳健的银行👗🤍🤍🥕;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路🍋👗🩱;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下🥝🥦🩲,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部🍌🩱,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下👄🍇🧄🧅,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商👗。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性🥔,小盘成长行情或将进一步加强👄🍌,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%💞🍋🍓,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控🍄🤍🥑,包括电子(算力、半导体设备、芯片)🥝、信息化(数据库、操作系统)😡😻、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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今年以来,机构定制型(xing)产品清盘(pan)潮延续(xu),债(zhai)基(ji)领域表现尤为突(tu)出;同时,主动权益也出现机构定制型产品清盘现象。富国基金孙彬旗下发起式产品(pin),虽挺过三年规模大考,但因开放期结束后规模低于5000万元触发清盘条款,该产品长期由机(ji)构100%持有,但规模在(zai)今年一(yi)季度断崖式缩水,环比降幅(fu)近99%。
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2022-2024年🌽👛🥿💘,广信科技营业收入分别为3.04亿元🥒👛💛、4.20亿元和5.78亿元🍆🥔,增速分别为31.76%、38.05%和37.49%;归母净利润分别为1472.36万元💖🍉、4940.44万元和1.16亿元,增速分别为89.75%、235.55%和135.14%。2024年🩰👝,公司毛利率为33.5%,净利率为20.11%。公司营业收入👅👝、利润、毛利率以及净利率近年来均保持稳步上升状态。
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“市场完全理(li)解行长所说的(de)央行目前处于有利地位,” Guindos表示。“即使在这种不确定性巨大的背景下,我认为市场仍然相信并认为,我们已非常接(jie)近中期内实现(xian)2%的可持续通胀(zhang)目标。”。
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