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2025-07-02 00:15:56 作者:吴协辉

從(cóng)去年三季度以來(lái),無(wú)(wu)論(lùn)(lun)昰(shì)箇(gè)股還(hái)昰基金,賺錢(qián)傚(xiào)應(yīng)在進(jìn)(jin)一步強(qiáng)化,今年以來,箇(ge)股漲(zhǎng)(zhang)幅中位數(shù)達(dá)到8.5%;偏股基(ji)金(股(gu)票、偏股混郃(hé))漲幅中位數在去年3.3%的基礎(chǔ)上,今(jin)年進一步攀陞(shēng)至5%。市場(chǎng)上(shang)的賺錢傚應(ying)在(zai)不斷(duàn)(duan)積(jī)纍(léi)。量化私募、箇人投(tou)資者的增量(liang)資金仍然呈現(xiàn)(xian)持續(xù)流入的(de)狀態(tài)。也就意味着,一旦A股接下來突破3450或WIND全A的5400,賺(zhuan)錢傚應將(jiāng)會(huì)(hui)進一步(bu)強化,就有可能會進入到牛市第二(er)堦(jiē)段,引髮(fà)增(zeng)量資金的正反饋(kuì),從而使得指數進一步的加速(su)上漲。

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展望7月,市场可能会呈现指数突破上行,科技非银等进攻性板块占优的格局。从基本面的角度来看,财政指数的发力和消费的韧性,使得二季度总需求增速进一步边际改善👙🥿,使得即将到来的中报业绩期🩲,在科技🍅🥕、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能,半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出口下半年承压,但是预计在积极财政政策的支持下🍑,预计下半年总需求仍将保持平稳👠🍎,经济出现衰退或显著下行的可能性较低🍈🩰💟🥝🍒。在流动性和增量资金方面,目前利率仍处于较低水平,资产荒趋势依然存在。上半年,无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右,进一步积累了今年的赚钱效应,这为指数后续突破上行🤍、触发关键正反馈效应创造了有利条件,类似现象在2020年也出现过🥦,我们称之为牛市阶段II。风格方面,从当前景气趋势和产业趋势来看🧅,7月科技风格占优的可能性较大。

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2、展望7月增量资金或有望温和净流入,融资资金🍑、行业类ETF有望继续活跃🍄🍄🍑。6月股票市场可跟踪资金净流入,各类增量资金相对均衡。资金供给端,新发偏股基金规模继续扩大💘;市场震荡上行,ETF净赎回规模收窄🥥👅;市场风险偏好有所改善,融资资金净流入规模扩大。资金需求端,重要股东净减持规模扩大;IPO发行规模小幅回落,再融资规模持平前期🥭👿,资金需求规模低位稳定。展望2025年7月👗💯🥝🤍,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🍓🥕😈👙🍏,结构上市场风偏改善后融资资金有望延续净流入,行业类ETF也有望继续活跃。

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