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2025-06-27
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美国需求面临不确定性，关税(shui)风险或逐步体现。根据美国(guo)密歇根大学数据，2025年以来(lai)消费者信心(xin)指(zhi)数(shu)正在(zai)持续(xu)走低，叠加部分品牌(pai)已陆续宣布针对美国销售的产品(pin)采取重新定(ding)价策略以应(ying)对关税的影响，我们认(ren)为居民消(xiao)费需求在2H25或存在(zai)一定放缓压力。此外，部(bu)分品牌已(yi)开始提前在关税缓冲期(qi)内引入(ru)新的库存，而从1Q25各品(pin)牌业绩会的反馈来看，新定价策略的执行或存在一(yi)定的滞后(hou)，我们预计或对2025年毛利(li)率产生一定影(ying)响，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为谨慎。11A座位乘客从印度空难中生还 专家分析原因
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