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2025-06-28
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五、国际市场方面(mian):近期市场(chang)关注重心还是更多(duo)在于宏观(guan)方面(mian),基本面驱动有限。近期全球地缘(yuan)冲突有加剧迹象,俄乌、中东等地均有(you)动乱(luan),推(tui)动黄金及(ji)原(yuan)油价格上行。美国方面,美通胀(zhang)数据意外低(di)于预期,美国5月CPI同(tong)比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内预(yu)期降息(xi)次(ci)数仍为2次,宏观层面对美棉(mian)暂(zan)无方向性驱动(dong)。基(ji)本面来看,美棉持续(xu)播种中,进(jin)度和往年同期相差不大,略慢一点,截止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约(yue)14%。主(zhu)产区受干旱影响程度环比有一定减弱(ruo),最新公布的美(mei)棉优良率为49%,差苗率(lv)为21%,优良率同比下(xia)降12个百分点,但高于去(qu)年10月棉花收割时美棉优良率(lv)数据(约35%)。由于优良率、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度美国棉花产量预期值,但最终美棉产(chan)量与去年同比相差不大。全球范围来看,2025/26年度全球棉花产(chan)量仍在环比(bi)下调,需求量环比基本持平,同比调增,全球供(gong)需(xu)格(ge)局边际收紧,仅从基本面角度看,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度。但是需(xu)要警惕的是(shi),最近(jin)海外机构对全球经济增速尤其是美(mei)国(guo)经济增速有较大幅度下调,或(huo)对棉花需求(qiu)及价格有一定影响。综合来(lai)看,短期(qi)美(mei)棉没(mei)有方向性驱动(dong),关注重点仍需更多在宏观层面,预计短(duan)期ICE美棉仍震荡运行(xing)为主,中长期关注全球经贸(mao)形式变化。
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