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亚洲女同一区二区三区久久精品 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🥬,受价格下行的影响较小🥥👅👛🍉。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍑👞💯,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🍎,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🥻👄🍍。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看💝💯🍅,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍑🥭、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍑🧡,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外👡💋🩰🩲,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)👞🍓🥬💘,且更偏向于互联网👗💝、信息服务等细分领域🎒💟🍅🍇,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高🍏🥻👄🧡,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感💓,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👙🍇👿,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%😠,二者增速差从8pct降至-6pct。泰国与印度空难幸存者座位都是11A【數(shù)據(jù)(ju)·估值】本(ben)週整體(tǐ)A股(gu)估值水平上行,萬(wàn)得全A指數PE(TTM)爲(wèi)15.2,較(jiào)上週上行(xing)0.1,處(chù)于歷(lì)史估值水(shui)平的51.7%分位數。本(ben)週指數估值多數下降,其中,汽車(chē)、國(guó)防軍(jūn)工(gong)咊(hé)有色金屬估值漲(zhǎng)幅居前,計(jì)算機(jī)、食品飲(yǐn)料、建築材(cai)料估值跌幅居(ju)前。
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