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国产成人精品曰本亚洲 上涨中的追赶:货币超预期宽松🍋🥕💘,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”💓💓🍊,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感👗,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👚🤬🥬🍇,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松😠🧡🧅🥦、 “互联网+”产业政策催化🍑。其中货币方面🥬🥻💞,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍏🍅🩳🍈🩰,15年上半年货币宽松力度进一步增大🧡🍅💘,央行2👞😠、4月两次降准,3、5月两次降息💯🥝😻😈;地产方面🍆🍒,14年6月开始地方陆续放松限购政策🥭,14年9月央行明确放松首套房认购标准🎒🥬🍋;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👘。一系列政策催化下A股持续上涨🥥👘🍉,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🥕,宽货币+宽信用🌽💛💝🍊,流动性宽松推动A股强势反弹🍏。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥾👗,进入2019年💔😠👜,中美贸易摩擦进入缓和阶段💟;内部来看🥕💝👠,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🥬💋,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍌💗,恒生指数20%😻,AH溢价指数从115升至128。当前来看👢👚🥔,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码😈😠🥾,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性👠,即降准降息的节奏和力度😠。如果中国男足不送点球,0-0平印尼,有没有机会小组第4,不会出局此前🤍,特朗普曾表示,美国“与以色列针对伊朗的袭击无关”🍍🥾🎒💌,并警告伊朗如果其对美国进行报复👠🥝💓,“美国武装部队的全部力量和火力将以前所未有的强度向你们开火”🥔💓。
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