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2025-06-27
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日韩人妻无码一区二区三区 下(xia)跌中的回落:美元走(zou)强,外资流出,高外资持股占(zhan)比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢(yi)价在A股(gu)和港股均下跌的行(xing)情中收敛有两次典(dian)型案例(li),分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均(jun)为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港(gang)股相比A股受影(ying)响更大(da),跌幅更深。(1)23年美联储(chu)处于加息(xi)周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期(qi)美债(zhai)收(shou)益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大(da),外资加速流出,外资(zi)流出对(dui)外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价(jia)指数从129升至151。(2)24年美(mei)国通胀(zhang)持续高(gao)位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期(qi)下(xia)美元指数和美债利率持续高位,外资(zi)也在(zai)24年(nian)5-8月(yue)加(jia)速流出中国权益市场,港(gang)股更(geng)为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得(de)全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当(dang)前来看,美元短(duan)期走强概(gai)率不大,若三(san)季度美(mei)丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增(zeng)加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国(guo)公共债务与GDP之比将从2024年的(de)98%大幅增加至125%。且(qie)基于借新还旧的诉求以及美(mei)国财政部回(hui)补(bu)TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美(mei)国债务(wu)风险的担忧可能引发美元进一步(bu)走弱。他从印度空难中生还,原因是这个从轮动面积来看,第二轮行情的轮动面积更大。以申万一级行业相较全 A 有超额收益的比例衡量💞🍑👄🥭,第一轮行情聚焦于算力和人形机器人,超额收益行业比例仅 45.2%;第二轮超跌反弹中🍋🥭👝😡👠,存量资金在反关税🍏🤍💗、军工、新消费💋、创新药等方向轮动😻,超额收益行业比例超 60%,轮动范围显著拓宽🥔👄🍍。
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