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2025-06-28

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   中文字幕综合网行业(ye)配(pei)置:维(wei)持哑铃配置思路,红利(li)底仓(cang)+小盘成长。红(hong)利方面,在(zai)通胀尚未回归,价格低位运行(xing)的(de)背景下,前端的收入和利润难以保证(zheng),但自由现金流充沛的企业,既(ji)可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积(ji)累转化为新增的资本开(kai)支,获得(de)ROE的抬升,享受更多成(cheng)长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关(guan)注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改(gai)革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政(zheng)策推动(dong)下,兼具高股(gu)息+内销经营基本面延(yan)续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求(qiu)复苏(su)支(zhi)撑的工业金属;预期走出底部,高(gao)分红保障(zhang)+经营稳健的白酒。③进攻弹(dan)性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现(xian)金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性(xing),小盘成长行情或将进(jin)一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存(cun)量(剔除股(gu)权融资(zi)和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回(hui)升,截至(zhi)25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的(de)货币(bi)政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项(xiang)政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将(jiang)进(jin)一步加强,而本身(shen)弹性更(geng)大的北交所(涨停限制(zhi)30%,下同)和(he)科创(chuang)板(20%),相比主板(10%)或表现出更(geng)大的优势。行业关注自主可控,包括电子(zi)(算力(li)、半导体设备、芯片)、信息化(数据(ju)库、操作系(xi)统)、能源化工(gong)(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫(wei)星通信)。。
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