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2025-06-29
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1）中东地(di)缘局势扰动风险偏好，但影(ying)响A股的核心因素仍在于自身(shen)的结构。本周(zhou)五A股、港股指数普遍回调，避险情(qing)绪推(tui)升能源、贵金属、军工上(shang)涨(zhang)，但中东局(ju)势对国内而言更多是情绪上(shang)的短期冲(chong)击，影响A股的核心因素还(hai)是自身结构(gou)问(wen)题。从风险溢价来看，在中美谈判利好预期下，本(ben)周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近，为今年4月以来的最低(di)水平。关税对市场情绪(xu)的冲击(ji)修复后，风险(xian)溢价进一步下行还需要经济基本面或增量政策(ce)的持(chi)续发力；结构上(shang)来看，前(qian)期活跃的新(xin)消费、创新药等主题的成交占比持续提升后，细分赛道快(kuai)速轮动，部分获利盘存(cun)在止盈需求。
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