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2025-06-28
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我们(men)相信行(xing)业增速将在2025年恢复(fu)到长期CAGR +4%，略快于(yu)2024年的+2% （CICCe），其中 1）北美市场（+5%）受益(yi)于大选不确定性解除，叠加(jia)美联(lian)储降息周期，消费者(zhe)信心有望修复，消费信(xin)贷有望进一步扩张；2）大中华区（+5%）或(huo)受益于一系列经济(ji)**举措，以及财富(fu)效应。东南亚(ya)（+3%）受中产阶级扩容所驱动；3）日(ri)本(ben)（+1%）在经历了2024年日元贬值所(suo)带来的昙花一(yi)现的入境游客消(xiao)费高(gao)速增长后，由(you)于日元升值和高(gao)基数压力，增长或较为乏力。韩国（+2%）在(zai)经历(li)疫情期(qi)间高增长后增速亦将明(ming)显放缓(huan)；4）西欧（+3%）或在通胀压力减缓、欧洲各央行(xing)持续降息后，出现本地(di)消(xiao)费复(fu)苏，另亚洲赴欧洲(zhou)游客人次(ci)及消费额尚有进一步(bu)恢复空(kong)间 ；5）其他(ta)地区（+5%）主要由中东(dong)地区零售业放松对(dui)外资(zi)限制、印度孟买等城市高端(duan)购物中心的兴建所驱动。男子鸣笛引不满 强行驶离致1死4伤
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