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分(fen)化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占(zhan)优,美(mei)联(lian)储降息预期影响(xiang)港股表现。20年末至21年初核心资产行(xing)情进入白热化,尤其(qi)港股表(biao)现更为强(qiang)势,AH溢价指数(shu)从20/10高点149降至21/2的130。而在(zai)21年春节后(hou),核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期(qi)升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则(ze)在新能源和通胀推(tui)动的资(zi)源品行情下重启上行通道(dao),万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨(zhang),此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响(xiang),同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境(jing)对A股业绩影响更大,21年PPI同(tong)比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金(jin)融)净利(li)润增(zeng)速从20年3.4%大幅升至(zhi)21年的25%,港股21年(nian)全年净(jing)利润增速21%,通胀回归(gui)带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情(qing)分化(hua)的重要原因之一。当(dang)前来看,关注通(tong)胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回(hui)升,A股业绩优(you)势放大,有望相(xiang)对港股走强(qiang),但短期概率不大。此外,关注美联储降息(xi)预(yu)期,若降息时点(dian)持续延后,海外(wai)流动性趋紧对港(gang)股(gu)冲(chong)击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收(shou)敛。致7死4伤 山东公布寿光较大中毒事故调查报告 26人被问责
分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🥔💖,美联储降息预期影响港股表现🍄。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🍋💕🍒,尤其港股表现更为强势👄🩰🥒,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭🩲🍏🍓,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨😠🥿💛,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍌,同样涨幅居前🧄🧅,AH溢价指数从130升至149💔💕。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大😡🍈,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👠😡🥾,港股21年全年净利润增速21%🩳👛💕💘,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🤍,是21年A、H行情分化的重要原因之一🥒👞。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度🍉🩲💘🥥,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大🍊👛🩰🥕🎒,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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