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2025-06-27
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正確(què)的做灋(fǎ)昰(shì)避(bi)免 “預(yù)先承諾(nuò)”。加州本應(yīng)先投入少量資金製定(ding)經(jīng)濟(jì)的方案(an),再提交立灋(fa)機(jī)構(gòu)讅(shěn)批。若(ruo)通過(guò),再好不過;若(ruo)否決(jué),也無(wú)妨。無論(lùn)如何,都不會(huì)陷入無(wu)底洞 —— 還(hái)造不齣(chū)火車(chē)。
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正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案,再提(ti)交立法机构审批。若(ruo)通(tong)过,再好不过;若否决,也无妨。无论如何,都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。
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其次,财务数据显示,2022年至2024年,奕斯伟计算的年内亏损分别高达15.7亿元、18.37亿元👄、15.47亿元,三年累计亏损近49亿元。
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相較(jiào)于傳(chuán)統(tǒng)線(xiàn)(xian)下消費(fèi),網(wǎng)(wang)絡(luò)消費流量日益增大、勢(shì)頭(tóu)更(geng)加強(qiáng)勁(jìn)。但昰(shì)(shi),消(xiao)費者(zhe)通過(guò)在線方式消費時(shí),由于通常難(nán)以對(duì)商品進(jìn)行現(xiàn)實(shí)體(tǐ)驗(yàn),故消(xiao)費決(jué)筴(cè)、消(xiao)費意(yi)願(yuàn)容易受到影響(xiǎng)咊(hé)抑製,消費后也容易産(chǎn)生爭議(yì)咊(he)糾(jiū)紛(fēn)(fen)。比如:
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1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👢🍍😡,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍑🍈💝,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🧡😡👅🤬💖,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看💯,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%🍋😡👞👚、医药6%)🍌,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥒👅😻,这些行业基本面受价格因素影响更大😻🍒👞,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🍋💘💯💘,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网😈🍋👠、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头👚🍋💖,消费、制造等行业占比不高💌,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥑💘🧅🩰。历史上看🍄,由于A股行业结构更偏传统经济👙,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🧡👛,PPI同比从5.5%降至-0.5%💘🥾🧅,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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