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2025-06-28

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   欧美亚洲综合免费精品高清在线观看 锰硅:钢招询盘价格下跌,供需结(jie)构仍相对(dui)宽松,基本面支撑有限,走(zou)势或仍跟随黑色整体波动为主。消息面(mian)来看(kan),主流钢招有新进展,河北某大型钢铁集团6月硅锰招标11700吨,较5月增加100吨(dun),6月硅锰询盘5500元/吨(dun),较5月定价下跌350元/吨,关注最终定价情况。成本端,海外对华锰矿报(bao)价震荡下移(yi),康密劳、联合矿业(ye)7月对华锰矿报价均环比下跌0.15美元/吨度。港口(kou)锰矿报价环(huan)比略有下降,本周澳矿环比下降1.5元/吨度至39.5元/吨度,南非半碳酸价格环(huan)比下降0.1元/吨度至32.7元/吨度,成本支撑减弱。供需层面来(lai)看,锰硅周产量自低位持续(xu)回升,钢联数据(ju)显示截(jie)止本周,锰硅周产量约17.34万吨,周环比(bi)增加0.88%,连续四(si)周(zhou)环比增加。需求端,样本(ben)钢厂锰硅需求量当周值环比持续下降,且周降幅有扩大趋势,螺纹产量也处于近年(nian)来同期(qi)低(di)位水平,需求端支持相(xiang)对偏弱。库存端,供需相(xiang)对宽松格局下,样本企业库存环比累积,截止本周(zhou)末,63家(jia)样本企业库(ku)存19.59万(wan)吨,环比增加5%。综合来看,供需结构相对宽松,成本支撑偏(pian)弱,锰(meng)硅价格(ge)无强(qiang)力驱动,但价格绝对低位且无较多新增利空(kong)因素扰动下,预计短期(qi)仍(reng)低位震荡为(wei)主,矿端情况需(xu)要持续关注,此外关注市(shi)场(chang)情绪变化及主流钢招进展。飞机上有黄金座位说法是假的上涨中(zhong)的追赶:货(huo)币超预(yu)期(qi)宽松,A股在上涨中较(jiao)港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对(dui)流(liu)动(dong)性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行(xing)情中收敛均发生在货币宽(kuan)松(song)区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年(nian)AH溢(yi)价收敛主要来自(zi)政策催化下A股(gu)走强。A股经历(li)13年TMT牛(niu)市后,14年(nian)回调盘(pan)整,AH溢价指数从13年高点112降至(zhi)14年(nian)7月(yue)89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放(fang)松、 “互联网+”产业政策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行意(yi)外降息开启牛市行(xing)情后,15年上半年货币宽松(song)力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始(shi)地方陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行明(ming)确放松首套房(fang)认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列(lie)为全年工作重点。一系列(lie)政策催化(hua)下A股(gu)持续上涨(zhang),14/7-15/6万(wan)得全A涨(zhang)超200%,同期恒生指数涨幅(fu)仅18%,对应       AH溢价指数从(cong)89上(shang)行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性(xing)宽松推动A股(gu)强势反弹(dan)。外部方面,得益于18/12中美两国(guo)领导(dao)人在G20的(de)会(hui)面,进入2019年,中美贸易摩擦(ca)进入(ru)缓(huan)和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行(xing)两次全面降准,累(lei)计(ji)下调(diao)金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月(yue)社融(rong)新增4.64万亿元,大(da)幅超出市场预(yu)期,带动(dong)A股迎来春(chun)季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现(xian)上涨中的(de)收敛需观测(ce)到货币宽松加码,今年以(yi)来货(huo)币政策节奏上呈现“小步快跑”模式(shi),后(hou)续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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