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久久热国产自拍

2025-06-28

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   香蕉国产精品麻豆一区二区三区 1、基本面:港股(gu)较A股(gu)业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股(gu)更偏科技互联网,受价(jia)格(ge)下行的影响较小。近两年来(lai)港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部(bu)A股的(de)-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱(ruo)主要受价格(ge)因素拖(tuo)累,核心在(zai)于A股的行业特征(zheng),从剔(ti)除金融的(de)净(jing)利(li)润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮(yin)8%、医药6%),制造业(ye)(汽车(che)5%、电(dian)子5%、电(dian)力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压(ya)缩(suo)毛利,进而影响(xiang)盈利表现(xian)。相比之下,港股除金融外,行业主要集(ji)中于周期(石化20%)和(he)科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于互联网、信息服务等(deng)细分领域,包括(kuo)腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性(xing)导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上(shang)看,由于A股行(xing)业结构更(geng)偏传统经济,因此对(dui)价格更敏(min)感,PPI下(xia)行区间往往(wang)对应港股较A股业绩更(geng)优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期(qi)全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全(quan)部(bu)港股从-3%升至12%,二者增速差从(cong)8pct降至-6pct。狼队以3:2险胜TTG数据显示,截至一季度末,企业年金基金建立企业数为16.82万家💯🩳👜,参加职工3290.81万人🧡👠,积累基金规模3.73万亿元;投资资产净值3.70万亿元,建立组合数5892个,近三年累计收益率为7.46%👅🍉。同时💗,22家投管人组合收益💌💞🤍,同样为近三年累计收益率口径。
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