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2025-06-28
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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面🩳🧅,在通胀尚未回归👢🍏,价格低位运行的背景下🥒🍌🥒,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现💋💌👿,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支👛👚,获得ROE的抬升🥦💕,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口💛💌👅、公路;补贴政策推动下👚,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🥒🍋🥭🥥🍊。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属💋👙;预期走出底部🍍,高分红保障+经营稳健的白酒🥦。③进攻弹性视角下🧄🍈👅,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商💕💕🥔🥔。小盘成长方面🍓,货币宽松扩张剩余流动性🧄👘🍎,小盘成长行情或将进一步加强😻💞🍋🥥,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%👛。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性👚,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%)💟👙💗💖,相比主板(10%)或表现出更大的优势🍓🍑🥻。行业关注自主可控🍍🥒💖,包括电子(算力💯💋🍋、半导体设备💓💝🥕🥑💛、芯片)👡👚、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)💓😡💕、通信(算力服务+卫星通信)。为情反目?嫉妒拉踩?F4被传不和究竟是谁的锅?
行业配置:维持哑铃配(pei)置思路,红利底仓+小盘成长。红(hong)利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背(bei)景下,前端的收入和利润难以保证,但(dan)自由现金流充沛的(de)企业(ye),既可以延续其分红(hong)表现,也(ye)可以通过(guo)自由现金流积累转化为新增的资本(ben)开支(zhi),获得ROE的抬升(sheng),享受更多成(cheng)长性。具体方向提供三(san)个视角:①稳定视角下,关注盈利和分(fen)红稳(wen)健(jian)的银行(xing);受益于长久期价值和改革(ge)红利推升(sheng)估值(zhi)弹(dan)性的(de)港口、公路;补贴政策推动下(xia),兼具高(gao)股息+内销经营基本(ben)面延续改(gai)善(shan)的(de)白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复(fu)苏支撑(cheng)的(de)工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项(xiang)目进入收获(huo)期,自由现金流释(shi)放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩(kuo)张(zhang)剩(sheng)余流动性,小盘成长(zhang)行情或将进一步(bu)加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠(die)加央行(xing)优化(hua)两项(xiang)支持资本市(shi)场的货币政策工具、支持(chi)中央汇金公司(si)发(fa)挥好类“平准基金”两项政(zheng)策支持股市流动性,当下的小盘成(cheng)长行情或将进一步加(jia)强,而本身弹性更大的北交所(涨停限(xian)制30%,下同)和科(ke)创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行(xing)业关注自主(zhu)可控,包括电(dian)子(算力(li)、半导体设备、芯片)、信息化(数据库(ku)、操作系(xi)统)、能(neng)源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(xin)(算力服务+卫(wei)星(xing)通信)。
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