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2025-06-28
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1、基本面:港股较A股业绩增速更强💕🍍💝,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥝🍓🥦🌽👙,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍇🩱🍒👗,核心在于A股的行业特征🥒,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍆👢、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)👄🥑🧡🥑,制造业(汽车5%🤬👚、电子5%👝👡、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥬👘🥬,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🤬、通信12%)🥕,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🥒👡,包括腾讯🍅💗🥝👿、网易😠、美团等互联网巨头👝🍍💘,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小😠🥦🍏。历史上看👞,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🧡😻😠🍎,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👘,典型如16Q4-19Q4🍌🧄🩲,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🤬,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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金(jin)融端上,“2025陆家嘴论坛”将于6月18日至19日召开。本届(jie)论坛主题为“全球经(jing)济变(bian)局中(zhong)的金融开放(fang)合作与高质量发展(zhan)”,此前媒体报道称论坛期间,中央金融(rong)管理(li)部门将发布若干(gan)重大金(jin)融(rong)政(zheng)策。
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本次要約(yuē)收購(gòu)的股份爲(wèi)除曹龍(lóng)(long)祥、濟(jì)(ji)川控股及(ji)**濟川以外的其他(ta)股東(dōng)所持有的全(quan)部無(wú)限售條(tiáo)件(jian)流通股,共計(jì)3.51億(yì)(yi)股,佔(zhàn)公司總股本的38.06%。
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消息上,先有印度空难导致全球航空股下跌🍈🩱🥝😈,继而以色列与伊朗大打出手,致黄金、石油等大幅飙升🍄🥿😈,WTI原油周一高开逾6%💕,报76.13美元/桶。航空燃油成本通常占航空公司总运营成本的20%-30%(甚至更高),油价上涨会直接挤压利润👞🥑。。
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