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下(xia)跌中的回落:美元走强(qiang),外资流出,高(gao)外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概(gai)率不大。AH溢价在(zai)A股和港股均下跌的行(xing)情中收敛有两次典型(xing)案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类(lei)似,均为(wei)强美(mei)元之(zhi)下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港(gang)股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数(shu)从(cong)低位101升(sheng)至107,10年期美债收益率(lv)从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经(jing)济下行压力加大(da),外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港(gang)股冲击更(geng)大,23年恒生指数下跌(die)-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推(tui)迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和(he)美债利率持续高位,外资也(ye)在24年5-8月加(jia)速流出中国(guo)权(quan)益(yi)市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万(wan)得全A -10%,AH溢价指数从133升至(zhi)151。当前来看,美(mei)元(yuan)短(duan)期走强概率不大,若三(san)季度美丽大法案(an)提高(gao)美国债务上限落地,预计将在未(wei)来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年(nian)的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及(ji)美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大(da)幅增发的情况(kuang),市场对(dui)美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。重温《偷星》发现剧情太过逆天
下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👠💓,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例💟😡🍊,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期🥿💌🍈,全年4次加息👿🥝,美元指数从低位101升至107💯🥑💟,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出🧄,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151💘。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间🥒🍒👡,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🍅🍆,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫💘👗,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%🍍💛👙,AH溢价指数从133升至151💘🍌👘。当前来看😻💋🩱👚,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🍒,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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