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2025-06-28

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   国产产无码乱码精品久久鸭 3👠💓、投资者结构:港股机构投资者占比更高👠🤬🥕🤬,外资占比更高,美国债务风险扰动🥝💓👠😻,美元走弱🩳🩱💌,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🩰🥕。截至2024Q4🍏🌽,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%🩰💘🥒。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响💕🍌,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👞,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨💯,外资进入港股市场更便利🧡🍄,因此在外资加速流入中国权益市场时👄,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍆🥿,东稳西荡下外资加速流入中国市场💝🩳,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🥔🧄👅👡。从个股层面来看🎒🥒🍍,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高🤍,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🥔😠,AH股溢价率仅6%🥦🥾🧡,而海信家电外资持股比例偏低25%🤬,AH股溢价率也更高达到18%🍆。以色列暗杀胡塞武装高级领导人失败AH溢价低位向上收敛的三种模式(shi):1、上涨中的追赶,即A股、港股均(jun)涨,A股弹性更大(14-15年、19年);2、分化中的收(shou)敛,即A股(gu)涨、港股跌(21年);3、下跌中的回落,即A股、港(gang)股均跌,港股跌(die)幅更深(23年、24年(nian)5-8月)。
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