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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🍈,外资占比更高🧄,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置😻💋👗🩲,港股较A股率先受益。截至2024Q4🥻🎒💘💗,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🥒💖💝,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据💗,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🤬👄💛,外资占比超40%👗。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🥑,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💞🍋。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场👝🥬🍊,港股凭借低估值🩳🍆👿、业绩改善、更开放的金融体制率先受益💋🥦。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高💘💟👿🤍,AH股溢价率越低(图表13)🌽。典型如家电行业中👘👚🥾🍑👝,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👅👜🍎,这里以国际中介机构持股比例估算)🍎,AH股溢价率仅6%🍏,而海信家电外资持股比例偏低25%💗🤬,AH股溢价率也更高达到18%。俄乌战争的结局早已注定,历史案例证明了,俄罗斯必然会发生变动
3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动👠🍌🩳🥿,美元走弱👚🍎,外资寻求中国资产配置💝🥑🩲,港股较A股率先受益💝👛。截至2024Q4💯,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右💌,其中外资占比5.8%👅。相比之下港股机构化程度更深🥒,根据港交所披露的最新数据🤬,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🍓,海外个人投资者占比5%🍈🍆,外资占比超40%🍋。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🍒🤍👝👡,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🍅💝🍅🎒,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🧅👙🍒,监管规则与国际接轨🤬🥕🍋👙🍋,外资进入港股市场更便利🥑,因此在外资加速流入中国权益市场时🥿🤍👄🩲,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🥒,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥝🍅,东稳西荡下外资加速流入中国市场😈🍎,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A🍉🍍、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🩳🍈,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%🍓🥿🍈👗,AH股溢价率也更高达到18%。
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