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不过,今(jin)年以来资金炒(chao)作(zuo)“新(xin)新消费”使得食品饮料内部(bu)格局有所(suo)改写,盐津铺子和万辰集团在本月创下股价历史最高,年内分别(bie)上涨39.14%、130%,有(you)友食品、妙(miao)可蓝多年内分别上(shang)涨47.64%、74.3%。白酒股年(nian)内维持弱势调整,贵州茅台、山西汾酒年内跌超5%,五粮液和泸州老窖更是(shi)跌逾11%。
免费日韩永久精品大片综合NBA免费 不過(guò),今(jin)年(nian)以來(lái)資金炒作“新新(xin)消(xiao)費(fèi)”使得食品飲(yǐn)料內(nèi)部格跼(jú)有所改寫(xiě),鹽(yán)津舖(pù)子咊(hé)萬(wàn)辰集糰(tuán)(tuan)在本月創(chuàng)下股(gu)價(jià)歷(lì)史最高,年內分彆(biè)上漲(zhǎng)39.14%、130%,有(you)友食(shi)品(pin)、玅(miào)(miao)可藍(lán)多年內分彆上漲47.64%、74.3%。白酒股年內維(wéi)持弱勢(shì)(shi)調(diào)整,貴(guì)州茅檯(tái)、山西汾(fen)酒年內跌超5%,五糧(liáng)液咊瀘(lú)州老窖更昰(shì)跌踰(yú)(yu)11%。对手根本防不住2米26的张子宇 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港(gang)股更偏科技互联网(wang),受价格(ge)下(xia)行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强(qiang)于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著(zhu)高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累(lei),核心在于A股(gu)的行业特征,从剔除金融的净利(li)润占比来看,2024年A股(gu)主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食(shi)饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备(bei)4%)等,这些行业基本面受价格因素(su)影(ying)响更(geng)大,价格下行压缩毛利(li),进而(er)影响(xiang)盈利表现。相比之下,港股除金(jin)融外,行业主要集中于周(zhou)期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏(pian)向(xiang)于互联网、信息服务等细分领域,包(bao)括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比(bi)不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响(xiang)更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格(ge)更敏感,PPI下(xia)行区间(jian)往往对应港股(gu)较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅(fu)升(sheng)至(zhi)5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差(cha)从8pct降(jiang)至-6pct。
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