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2、估值:港股更便宜,结构上(shang)汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值(zhi)更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同(tong))19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数(shu)10.6倍,对比成长板块,创业(ye)板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对(dui)水(shui)平来看(kan),今年港股(gu)两次行情启动时估值(zhi)均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同(tong)期万得全(quan)A 17.5倍、35%分(fen)位,4月初经历(li)关税冲击的下跌后(hou),恒生(sheng)指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公(gong)司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行(xing)业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港(gang)股的(de)估(gu)值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设(she)备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即(ji)港股(gu)相(xiang)对A股(gu)更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银(yin)行(12%)、有(you)色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。白鹿不敢想
2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来(lai)看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下(xia)同)19.3倍,上证指数14.6倍(bei),沪深300 12.7倍(bei),均显著(zhu)高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当(dang)前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处(chu)历史低位。年初恒(heng)生指数PE 8.7倍,处近(jin)10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位(wei),4月初经历关税冲击(ji)的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万(wan)得全A 17倍、24%分位。结构上看,取(qu)同在(zai)A、H两地上市的公司,通过整体法计算(suan)行业PE,并以(yi)“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽(qi)车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高(gao),即港股相对(dui)A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(shu)(18%)、医药(23%)溢价较低。
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