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本周债市回顾💗🍌👅。上周末通胀和出口数据整体偏弱👠🍋,全周资金面延续宽松,周中中美经贸会谈未超预期🍇🥒👢,周五中东地缘政治冲突升级,债市利率下行💝🧄🍇。
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天天做天天爱天天爽综合网 行业配(pei)置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘(pan)成长。红利方面,在(zai)通胀尚未回(hui)归,价(jia)格低位运行(xing)的(de)背景下,前端的收入和利润(run)难以保证,但自由现金流充沛的(de)企业,既可以延续其分红表现,也可(ke)以(yi)通过自由现金流积累转化为新增的资(zi)本(ben)开支,获得ROE的抬(tai)升,享受更(geng)多成长性。具体方(fang)向(xiang)提供三个视角:①稳(wen)定视角下,关注盈利和分红稳健(jian)的银行;受益于长(zhang)久期价(jia)值和(he)改革红利推(tui)升估值(zhi)弹性的港口、公(gong)路;补贴政(zheng)策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改(gai)善(shan)视角下,关注受去库存和需求(qiu)复苏支撑(cheng)的工(gong)业(ye)金属(shu);预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹(dan)性视角下,关注存量(liang)项目进入收获期,自由现金流释放加速(su)的电信运营商。小盘成(cheng)长方面,货币(bi)宽松扩张剩余流(liu)动性,小盘成长(zhang)行情或将进(jin)一步加强,24/6剩(sheng)余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续(xu)回升,截至25/5已上行至1.8%。叠(die)加央行优化两项支持资本市(shi)场的货币政策工具、支持中央(yang)汇金公司发挥好类“平准基金(jin)”两项政策支持股市流动性,当(dang)下(xia)的小盘成(cheng)长行情或将进一步加强,而本身弹性更(geng)大(da)的北交所(涨停(ting)限制30%,下同)和科创板(ban)(20%),相比(bi)主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力(li)、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通(tong)信(算(suan)力服(fu)务+卫星通信)。拜仁vs奥克兰城隨(suí)后,貝(bèi)森特引用(yong)了亞(yà)瑟・拉弗(fu)(Arthur Laffer)的(de)觀(guān)點(diǎn),拉弗昰(shì)前(qian)裏(lǐ)根(gen)**官員(yuán),也昰特朗(lang)普的長(zhǎng)期支(zhi)持者,在總統(tǒng)第一(yi)任期內(nèi)穫(huò)得(de)了總統自由勳(xūn)章。
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