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随着地缘政治风险升温🍈👗💗,4 月关祱动荡期间的黄金抢购潮以较小规模重现。SPDR 黄金交易基金(GLD)的一个月期看涨期权偏斜度已升至 4 月 16 日以来的最高水平🩰,而黄金价格再次接近历史高点。中东紧张局势对A股扰动或有限 市场短期可能延续板块轮动趋势
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日韩大片免费观看视频播放 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降(jiang)息预期影响(xiang)港股表现。20年末(mo)至21年初核心资产行情进入白热化,尤其(qi)港股表现更为强势,AH溢(yi)价(jia)指数从20/10高点149降至21/2的130。而在(zai)21年(nian)春(chun)节后(hou),核(he)心(xin)资产(chan)泡沫破灭,港股在美(mei)联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股(gu)则在新能源(yuan)和通胀推动的资源品行情下重(zhong)启上行通(tong)道,万得全A全年上涨9%,结(jie)构上电力设备领涨(zhang),此外有色金(jin)属、煤炭、化工、钢铁等周期资(zi)源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指(zhi)数从130升至149。由(you)于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大(da),21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净(jing)利润增速从20年3.4%大幅升至21年的(de)25%,港股21年(nian)全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港(gang)股业(ye)绩的优势放大,是21年(nian)A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归(gui)的节(jie)奏(zou)和幅度,若价格水平快速回升,A股(gu)业绩优势(shi)放大(da),有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息(xi)预期,若降(jiang)息时点持(chi)续延后,海外流动性趋(qu)紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。以伊冲突或引发中东危局蘤(huā)(hua)旂(qí)集糰(tuán)高(gao)級(jí)(ji)全毬(qiú)經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)Robert Sockin錶(biǎo)示:“如菓(guǒ)這(zhè)種情況(kuàng)(kuang)進(jìn)一步加(jia)深(shen),油價(jià)持續(xù)(xu)保持高位,那麼(me)美聯(lián)儲(chǔ)已(yi)經麵(miàn)臨(lín)的挑戰(zhàn)將(jiāng)進一(yi)步加劇(jù)(ju),關(guān)稅(shuì)可能(neng)會(huì)推高通脹(zhàng)。”
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