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4、交易(yi)热度:今年以来更多资金选(xuan)择南下流(liu)入港(gang)股市场。AH股溢价指数与A股成交热度相关性较强,当(dang)A股成交热度(du)提升,A股表现较(jiao)港股更优,AH股溢价指(zhi)数(shu)抬升,反之下降。背后原因是由于A、H股投资者结构差异,A股散户投资者占比更(geng)高,因此当市场风险偏好(hao)提升时,散(san)户资金加速(su)入场(chang),高换手特性放大成交,推动A股上涨。今年以来(lai)A股(gu)交易热度有所下滑,A股日均成交额从1-2月1.5万(wan)亿(yi)降至5-6月1.2万亿(yi),日均换手率从1.8-1.9%降(jiang)至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主线,赚钱效应(ying)偏弱,市场风险偏不强,而港(gang)股凭借低估值和业绩(ji)优势(shi)吸引大(da)量南下资金。本轮南向资金流入始于2024年10月,春节后开始加(jia)速,呈(cheng)现出规(gui)模大、速度快(kuai)的现象,截至6/13,今年南(nan)下(xia)资金净流入6386亿元,接近去年全年的7440亿元,日均净流入61亿元(yuan),去年全年日均净流入仅30亿元,南下资金(jin)买入额占港股成交比例30%,较去年24%显著提升。
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