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2025-06-29
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对于以伊冲突影响,我们认为: 1)美股、A股和港股方面🧄💔💓,地缘冲击影响偏短期🍍,军工、大金融板块相对受益🥦💞🎒。2)原油而言,6-12月价格中枢可能高于1-5月。霍尔木兹海峡原油运输占全球海洋运输量1/4以上🍌👿🥑,伊朗亦为全球十大产油大国之一,关注两个变量对油价的推动。3)黄金而言,地缘博弈叠加“去美元化”趋势下,年内金价或仍有新高可能🍇🍌👅。
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但这种接受似(shi)乎忽略了(le)同一份(fen)报告中的一个(ge)预测,即关税将 “缩小美国经济规(gui)模”,并(bing)可能导致 2025 年和 2026 年通胀率上升 0.4 个百分点(dian)。
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①紅(hóng)利(li)資産(chǎn)(chan):通脹(zhàng)尚未迴(huí)歸(guī),紅利資産憑(píng)借穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流創(chuàng)造,保(bao)障分紅能力及(ji)股東(dōng)(dong)迴報(bào)。關(guān)註銀(yín)行、港口、公路、有色(se)金屬、白(bai)酒、電(diàn)(dian)信運(yùn)(yun)營(yíng)商。
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从市场规模看,根据(ju)弗若斯特沙利文报告,海天味业(ye)是中国调味(wei)品行(xing)业的领导者,按2024年的收入计,2024年中国调(diao)味品市场规模达人民币4981亿元,海天味业的市(shi)场份额为4.8%,在(zai)中国调味品(pin)市场排首位。
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短期来看,海外地(di)缘冲突再加码,关(guan)注(zhu)贵金属(shu)、原油相关板块(kuai)避(bi)险逻辑投资机会。以色列和(he)伊朗冲突,石油供给约束收紧和黄金贵金属避险(xian)属性逻辑叠加叠(die)加,两类商品有望保(bao)持(chi)韧性。黄金价(jia)格今年在美债(zhai)信用持续性问(wen)题的先抑后扬(yang)下,迎来(lai)了先涨后跌的节(jie)奏,原油在贸易影响(xiang)需求的前景约束下,也经历了漫长调整期,此次中东地缘冲突带来供给端约束的价格修复(fu),从弹性(xing)来看能源强(qiang)于(yu)贵金属,确定性角度(du)贵金属强于能源。。
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