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2025-06-29
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不过,复盘2020年(nian)初美伊冲突及2023年10月(yue)巴以冲突这两轮与本轮可比的地缘危机,可以看到其对市场的影响多为短期事件性冲击,内因才是市场走势的主要(yao)矛盾。并且从结构(gou)上看,科技成长板块均非(fei)调整最剧烈的(de)方向,反而由于有独立产业趋势的支(zhi)撑而(er)表现出较强的韧性。
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久久精品呦女 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🍒,关注后续降准降息节奏及幅度🍈🥬😠🍉。由于A股较港股散户投资者占比更高🍑,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间😻🍅🍍,分别为14-15年和19年👘。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💘🩳🩱。A股经历13年TMT牛市后👞🍅,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松💗💔🥝、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面😡🍇,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥦🩲🧅,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🤬👗、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面👞,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🥒👡。(2)19年初内外部环境转好💕💯👠💌,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🎒,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👜🍍👚🍓,进入2019年💛,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍅🍏;内部来看🍏🥦🥭🎒,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15👜,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期😻👛😠🤬,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🥑🍌。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性👙,即降准降息的节奏和力度。战机导弹齐飞 伊以3天激战有何特点港股(gu)方面(mian),海天味业(ye)(03288.HK)将(jiang)在本周一(6月16日)申购,并于本周四(6月19日)上市(shi)。曹(cao)操出行有限公司则于(yu)上周通过港交所(suo)聆讯。
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