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欧美日韩综合久久红桃 锰硅:钢(gang)招(zhao)询(xun)盘价格下跌,供需结构仍(reng)相对宽松,基本面支撑(cheng)有限,走势或(huo)仍跟随黑(hei)色整体波动为主。消息面来(lai)看,主流钢招有新进展,河北某大型钢铁集团6月硅锰招标11700吨,较(jiao)5月增加100吨,6月硅锰询盘5500元/吨,较5月定价下跌350元/吨,关注最终定价情况。成本端,海外对华锰矿报(bao)价震荡下移,康密劳、联合矿业7月对华锰矿报价(jia)均环比下跌0.15美元/吨度。港口锰矿报(bao)价环比(bi)略有下降,本周澳矿(kuang)环(huan)比下降(jiang)1.5元/吨度至39.5元/吨(dun)度,南非半碳酸价格(ge)环比下降0.1元/吨度至32.7元(yuan)/吨度(du),成本支撑减弱。供需层面来看,锰硅周产量自低位(wei)持续回升(sheng),钢(gang)联数据(ju)显示截止本周,锰硅周产量约17.34万吨,周环比增加0.88%,连续四周环比增加(jia)。需求端,样本钢厂锰硅需求量当周值环比(bi)持续下降,且周降幅有扩大趋(qu)势,螺纹产(chan)量也处于近(jin)年来同期低位水平,需求端支持相对偏弱。库存端,供需相对宽松格局下,样本企业库存环比累积,截止本周(zhou)末(mo),63家样本企业库(ku)存19.59万(wan)吨,环比增加5%。综合来看,供需结构相对宽松(song),成本支(zhi)撑偏弱,锰硅价格无强力驱(qu)动,但(dan)价(jia)格绝对低位且无较多新增利空因素扰动下,预计短(duan)期仍低位震荡(dang)为主,矿端情况需要持续关注(zhu),此外关注市场情绪变(bian)化及(ji)主流钢招进展(zhan)。飞机上有黄金座位说法是假的上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更(geng)大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息(xi)节奏及幅度。由于A股较港(gang)股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更(geng)为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生(sheng)在货币(bi)宽(kuan)松(song)区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价(jia)收敛主要来自政策催化(hua)下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高(gao)点(dian)112降至14年7月89。之后(hou)的(de)收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产(chan)放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年(nian)上半年货币宽松力度进一步(bu)增大,央行2、4月两(liang)次降准,3、5月两次(ci)降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策(ce),14年9月央行明确放(fang)松首套房认购标准;产业政策方(fang)面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联(lian)网+”行动计划列为全年工作重(zhong)点(dian)。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从(cong)89上行至140。(2)19年初内(nei)外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性(xing)宽松推动A股(gu)强势反弹(dan)。外部方面(mian),得(de)益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩(mo)擦进入缓(huan)和阶段;内(nei)部来看,18/11民企座(zuo)谈(tan)会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信(xin)用(yong)的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个(ge)百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生(sheng)指(zhi)数20%,AH溢价(jia)指数从115升至128。当前(qian)来看,要出现上涨中的收敛需观(guan)测到货币宽松加码,今年以来货(huo)币政策节奏上(shang)呈现“小步(bu)快跑”模(mo)式,后续要(yao)关注货(huo)币宽(kuan)松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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