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国产精品免费精品自在线观看3、投资(zi)者(zhe)结构:港股(gu)机(ji)构投(tou)资者(zhe)占比更高(gao),外资占比更高(gao),美国债务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻(xun)求中国资产配置,港股较A股率(lv)先受益。截(jie)至2024Q4,A股(gu)投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之下港股机构(gou)化程度更深,根据(ju)港交所披露的最新数据(ju),2020年港股机构投资者占比(除(chu)做市(shi)商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者(zhe)占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元(yuan)走势高度相同,美元(yuan)走弱(ruo)时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相(xiang)比A股制度更(geng)为开放和便捷,由于没(mei)有外汇管(guan)制,监管规则与国际接轨(gui),外资进入港股市场更便利,因此在外资(zi)加速流入(ru)中国权益市场时,港股往(wang)往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤(you)其在特朗(lang)普公布对(dui)等关税(shui)后美元(yuan)资产遭受大幅抛售和价(jia)格下跌,东稳西荡下外(wai)资加速(su)流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善(shan)、更开放的金融体制(zhi)率先受(shou)益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢(yi)价率(lv)越低(图(tu)表13)。典型如家电行业中,美的集团(tuan)外资持股占比68%(由于无(wu)法获取准(zhun)确数据(ju),这里以(yi)国际中介机构持股比例估算(suan)),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资(zi)持(chi)股比(bi)例偏低25%,AH股溢价率也更高达(da)到18%。。
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