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2025-06-28

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   日韩欧美国产综合 标普500指数期货下滑,亚洲股指合约预示香港和悉尼股市下跌,而东京股市可能上涨。美元在亚洲早盘交易中兑大多主要货币小幅上涨。伊拉克总理主持召开特别会议4.根据高盛分析🩰👗👝💘,一些龙头企业已经在各自行业的利润池、资本支出和研发方面占据主导地位,这些都与未来回报和行业主导地位呈正相关;
   欧美成人精品第一区二区三区1、基本面(mian):港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科(ke)技互(hu)联网,受价格下行(xing)的影响(xiang)较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比(bi)10.2%,显著高于全部A股(gu)的-3%,剔除金融(rong)后(hou)港股(gu)2024净利润(run)同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲(pi)弱主要受(shou)价格因素拖累,核(he)心在于A股(gu)的行业特征,从剔除金融的净利润占比来(lai)看,2024年A股主要(yao)集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因(yin)素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响(xiang)盈(ying)利表现。相比之下,港(gang)股除金融(rong)外,行业主要(yao)集中(zhong)于周期(石化20%)和科技(ji)行业(传媒13%、通信12%),且更(geng)偏向于(yu)互联(lian)网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易(yi)、美团等互联网巨头,消费、制造等行(xing)业占比不高,行(xing)业(ye)属性导致了港股业(ye)绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行(xing)业结构更偏传统经济,因此对(dui)价格(ge)更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股(gu)业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%,全部港股(gu)从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。。
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