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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的(de)持续性。6月10日起,多家头部车企(qi)宣布(bu)低供(gong)应商支付账期(qi)统一缩短(duan)到60天以内,有助于缓(huan)解车(che)企(qi)“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的(de)盈利(li)触底后均有回暖,但竞争格局出(chu)现了较大分歧。分细分领域来看,电动乘(cheng)用车过去三年(nian)间ROE的修复程度(du)最为突出,其次是汽车电子(zi)电气系统、轮胎轮毂(gu)。下游整车和中上游零部(bu)件板块的(de)行(xing)业集中度分歧最近一次是在(zai)2022年开始快速拉大,乘用车行业集中度(du)趋稳并体现出安全(quan)壁垒,零部件集中(zhong)度持续(xu)下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销(xiao)一度收缩(suo),而零部(bu)件板块的开支持(chi)续上(shang)行,供需格局进一步(bu)变差。此次整车环节向(xiang)中上游零部(bu)件的让利,对于(yu)缓解(jie)汽车产业链上下游格局的利润(run)分配和供需压力,意味着积极信号,板块一度(du)反弹,后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落(luo)地,预计会逐步延续回暖(nuan)态势。伊朗新一轮导弹袭击目标包括以总理家庭住所
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