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2、估值:港股更便宜,结构上汽车🍍🍅🩰、军工、电力设备🍆、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看👝🍆,多年来港股持续低于A股💓💘,截至6/13,万得全A PE(ttm💔🍇🥥,下同)19.3倍💘🥔,上证指数14.6倍👙💘🍓,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🥬🍓,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🥬😡。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位💗,同期万得全A 17.5倍、35%分位🥕😡🥻,4月初经历关税冲击的下跌后👝🥬,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🥥🩱🍎🩰,同期万得全A 17倍💖🍑、24%分位🥒💯💞。结构上看🍒,取同在A🤍👛、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE😈🍄,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价👘😡👗🥾,其中汽车(134%)🍅🥑、军工(107%)、电力设备(89%)🍉🍅🍈、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👝、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🍅🍍😈👝👿。
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